כיצד להשקיע כשהאינפלציה עולה?

מגמת העלייה באינפלציה בארה"ב, באירופה וגם פה בישראל, נמשכת מתחילת השנה. הבנקים המרכזיים, בתגובה, שבים ומעלים את הריבית – ולא נראה שהמגמה הזו עומדת לעצור בקרוב. השווקים מגיבים בירידות – והמשקיעים סופגים הפסדים. מה ניתן אם כן לעשות, בתקופה שכזו? ירון שמיר, בעלים שותף ב"אתנה ניהול הון", משתף בכמה דברים שחשוב לדעת ולהבין: 1. בשנים האחרונות, הכסף שנמצא בעו"ש ובפיקדונות רגילים בבנק, אמנם לא הרוויח בגלל שהריבית היתה אפסית, אבל גם לא הפסיד. עכשיו, ברגע שהאינפלציה משמעותית, הוא נשחק ריאלית, וכל שקל שיש לנו בעצם שווה פחות, וכוח הקניה יורד. 2. כדי לעצור את עליית האינפלציה, הבנק המרכזי בארה"ב, וגם מקבילו בישראל, החלו בתהליך של העלאת הריבית. זאת, לאחר שנים ארוכות שבהן היא היתה אפסית. תהליך זה צפוי להימשך בתקופה הקרובה. 3. העלאת הריבית אמנם מייקרת את מחיר הכסף וההלוואות, אבל מצד שני, היא משפיעה גם על התשואה שניתן לקבל מהבנקים, אשר יכולים להציע כעת ללקוחות פיקדונות חסרי סיכון, בריבית גבוהה יותר. 4. הבורסות ברחבי העולם מגיבות למגמות הללו בירידות. ראשית, יש יציאה של כסף משוק המניות, מאחר שיש בבנקים אלטרנטיבה טובה, חסרת סיכון עם ריבית סבירה. בנוסף, האינפלציה מורידה את הצפי לרווחים של החברות, ויוצרת פגיעה במאזנים, מה שמפחית את השווי שלהן. 5. הירידות יוצרות גם הזדמנויות השקעה, למשל בסקטור הטכנולוגיה שספג את הירידה הגדולה ביותר. לצד חברות ה"חלום", צריך לזכור שבתחום יש גם חברות מוצלחות וטובות, עם פלטפורמה מוכחת ומודל עסקי אמיתי. ירידה חדה בערך המניה שלהן, יכולה להיות הזדמנות השקעה טובה לטווח הארוך. 6. עליית ריבית משפיעה גם על תחום האג"ח ואפשר למצוא בעקבות הירידות הזדמנויות, אצל חברות איתנות אשר מציעות כעת ריבית גבוהה תמורת הלוואה מהמשקיעים. 7. לעומת זאת, השוק הלא סחיר, אשר מרכז מבחר של השקעות אלטרנטיביות, צריך בימים אלה להציע פוטנציאל לתשואה גבוהה יותר מאשר בעבר, כדי לפצות על אי הסחירות של ההשקעה ולמשוך משקיעים. 8. תחזיות לעתיד קשה לתת כמובן, אבל סביר להניח שההשפעות של סגרי הקורונה והעיכובים בשרשראות האספקה ידעכו בהדרגה, מה שיסייע במיתון האינפלציה. אם המלחמה באוקראינה תסתיים, והריביות ימשיכו להעלות, סביר שהאינפלציה תתחיל לרדת בעתיד הלא רחוק – אך קשה להעריך באיזה קצב זה יקרה. ומה שהכי חשוב לזכור, זה שכמו שהירידות באות בחדות, כך גם העליות. אין לאיש 'כדור בדולח', שינבא מתי יפסיקו הירידות ויתחילו העליות ולכן העצה הטובה ביותר היא לא לפעול בפאניקה – כסף שאינו לטווח ארוך, לא צריך להיכנס לשוק וכסף לטווח ארוך, אין סיבה שייצא מהשוק.